混凝土预制桩生产商中淳高科冲刺IPO,高新技术企业成色存疑

实习记者| 杜尚哲

2月9日,宁波中淳高科股份有限公司(下称中淳高科)预披露了其沪市主板IPO招股说明书。若中淳高科顺利上市,其将成为继年初的三和管桩后,又一上市预制混凝土桩生产企业。

中淳高科的前身是2016年成立的宁波东淳预制桩有限公司,2018年整体变更设立股份公司。招股书显示,公司主要从事混凝土预制桩和盾构管片的研发、生产和销售,少量模具装备的研发、生产和销售业务及预制桩相关的技术服务。

这家2020年前九月营业收入约20亿的公司,本次计划公开发行不超过6000万股,募集资金约13亿元,绝大部分资金将用于中淳高科旗下生产企业的改扩建项目。

图片来源:中淳高科招股书

中淳高科目前员工约2300人,旗下有7家子公司,在宁波、上海、温州、余姚、台州设有5大生产基地。正如招股书所提到的,公司目前业务集中于长三角地区,浙江与上海两地的销售收入超90%。与在全国各地拥有生产厂的竞争对手相比,中淳高科的竞争力略显不足。

核心产品预制桩产量并不突出

根据中国混凝土与水泥制品协会最新统计,2019年中淳高科以1156万米的产量排在全国第三的位置。但从数据来看,中淳高科的产量与三和管桩相差一倍有余,更不及行业龙头建华建材产量的十分之一。

从招股书中数据来看,自2018年以来,中淳高科的预制桩产能利用率逐年增长,产销率均超100%,产能问题似乎成为了制约其进一步发展的主要因素。

值得注意的是,本次募集资金所应用的改扩建项目全部投产后,中淳高科将获得至少530万的产能提升,虽不足以撼动前三甲的排名,但仍能拉大与身后抚州中恒等一系列竞争对手的差距,进一步巩固自身位置。

持续创新能力存疑

招股书显示,2019年,中淳高科被认定为高新技术企业,目前拥有的静钻根植工法具有施工速度快,节约环保的特点,系国内首创。目前,该公司拥有7项核心技术,7项在研技术和3项合作研发项目。

招股书中表示该公司与多所高校,研究院开展合作,但从研发费用占比来看,中淳高科自2017年以来,研发费用占比正呈现逐年下降的趋势。2020年研发费用仅占营收的1.27%。员工专业结构中,技术人员的占比也从2018年的4.2%降低至2020年的3.4%。

中淳高科当前的78名研发人员的学历以本科和大专及以下为主,大部分研发人员年龄在30~40岁之间。与之相比,同行业的建华建材已经建立起了从本科、硕士、博士到教授级高工的工程师团队。

图片来源:中淳高科招股书 海外业务亟待拓展

随着国家“一带一路”倡议进一步实施,混凝土预制桩行业“走出去”的步伐正在逐步加快,部分企业及集团已在海外(如东南亚等)投资建设混凝土预制桩生产线,并与相关国家的企业合作,共同开拓国际市场。

目前,行业龙头建华建材已经在邻国越南建立了两家生产基地和多条生产线,而根据招股书内容,中淳高科似乎并没有出海的打算。

建华建材位于越南的生产基地                                                     图片来源:建华建材

混凝土预制桩主要的下游应用包括建筑、市政工程和交通运输等。近年来,下游市场对工程建设基础材料的需求保持稳定增长。根据国家统计局数据,2019年全建筑业总产值达到了248,446亿元,比上年增长5.70%。国内混凝土预制桩行业仍存一定发展潜力。

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